קרנות סל, כמו גם תעודות סל מומלצות, הן מוצרי השקעה שהמטרה שלהן היא מעקב אחרי מדדים ספציפיים, בבורסה בתל אביב או בבורסות אחרות בעולם. עם זאת, חשוב לדעת שיש הבדל בין קרנות לבין תעודות סל, והבדל משמעותי עוד יותר בין קרנות ותעודות סל לבין השקעה במניות.

קרנות סל: קרנות סל (Exchange Traded Fund – ETF) הן למעשה מכשירים פיננסיים, שכל המטרה והמהות שלהן היא מעקב אחרי מדדים שונים. עם המדדים כאמור ניתן למנות מדדים של מניות, מדדי אג"ח וכן מדדי סחורות. חשוב להבהיר כי המעקב הוא פסיבי, ואין לרכישה של כמות גדולה או קטנה של קרנות סל בכדי להשפיע על העליות או הירידות בקרן הסל שנבחרה. מאפיין נוסף של קרנות סל, הוא העובדה שקרנות הסל אמנם עוקבות אחרי מדד ספציפי, אבל התשואה שהקרן מניבה איננה בהכרח זהה לתשואה של המדד המדובר. קרן פנסיה יכולה להניב תשואה עודפת, או תשואה נמוכה יותר מאשר המדד. עם זאת, ההפרשים בין הקרן למדד אינם גבוהים.

תעודות סל: בדומה לקרנות הסל, תעודות סל עוקבות גם הן אחרי מדדים ספציפיים. עם זאת, בניגוד לקרנות הסל, תעודות הסל מניבות תשואה זהה לזאת שמניבות העליות או הירידות במדד הספציפי שאחריו הן עוקבות.

מניות: מניות מתנהלות באופן עצמאי, והתשואה שלהן עלולה לעלות או לרדת בלי כל קשר למדד שבו הן רשומות.

באופן עקרוני, קרנות סל מחקות מדד מעניקות אופציה למי שמאמין שמדד מסוים יעלה, אבל לא בטוח אילו מניות הכלולות בו יניבו את העליות. למרות שתעודות סל נזכרות כאן, מאז שנת 2018 לא ניתן לרכוש יותר תעודות כאלה.

לכאורה, הבחירה של קרן סל היא פשוטה יחסית. כל מה שצריך הוא לבחור את המדד ולרכוש קרנות סל מומלצות העוקבות אחריו או תעודות סל מובילות, אם יש רצון לעקוב במדויק אחרי הביצועים של המדד. למעשה, יש הבדלים בין הקרנות השונות וחשוב להכיר אותם לפני שבוחרים באיזו קרן להשקיע:

עמלות

אפשר לומר שכשמדובר בעמלות, קרנות סל וכן תעודות סל גובות עמלות נמוכות, בוודאי ביחס לאלה שהגופים הפיננסיים השונים גובים עבור רכישת ניירות ערך. יחד עם זאת, עדיין יש הבדל בין העמלות שנגבות עבור קרנות סל שונות או תעודות סל. ככל שסכומי הרכישה גבוהים, גם העמלות עלולות לצמוח בהתאם. לפיכך, בחירת קרן סל עם עמלה נמוכה עשויה בהחלט לחסוך לא מעט כסף, בעיקר בהשקעה לטווח ארוך.

ביצועים

כאמור, קרנות סל אמנן מחקות את המדד שאחריו הן עוקבות, אבל המתאם בין השניים איננו מושלם. יש קרנות סל שהביצועים שלהן טובים יותר, ויש כאלה שהביצועים שלהן טובים פחות. לכן חשוב לבדוק את הביצועים של קרן הסל לפני שמחליטים לרכוש אותה. הביצועים חייבים להיבדק לאורך זמן, ואין להסתמך על הביצועים של התקופה האחרונה. בדיקת הביצועים לאורך זמן עשויה להעניק למשקיע הפוטנציאלי פרספקטיבה הן על ביצועי הקרן והן על ההתנהלות של מנהליה.

ביצועים ביתר או בחסר

בדיקת המעקה אחרי המדד שאליו צמודות קרנות הסל, צריכה לקחת בחשבון עובדה נוספת – האם התשואות של קרן הסל הנבחרת היו טובים יותר, או שמא גרועים יותר מהמדד שאליו היא צמודה. ביצועים טובים פירושם שקרן הסל עלתה מעבר לעליית המדד, או אם היו ירידות – הירידות בקרן היו מתונות יותר. מנגד, ביצועים בחסר, פירושם שהעליות הקרן היו נמוכות מעליות המדד, או שאם היו ירידות, הן היו משמעותיות יותר מאלה שאותן הציד המדד בכללותו.

כפיפות לחוק

אמנם גם המסחר בתעודות סל וגם המסחר בקרנות סל כפוף לחוק ומתבצע על פיו. עם זאת, ההבדל בין שני המכשירים הפיננסיים הוא שתעודות הסל כפופות לחוק לניירות ערך, בעוד שקרנות הסל כפופות לחוק השקעות בנאמנות.

ככלל, מה שמשפיע למעשה על הביצועים של קרנות הסל, הוא האופי של ניירות הערך שאותן בחרו מנהלי הקרן לכלול בה. כל אחד מהמדדים בבורסה מורכב ממספר גדול של ניירות ערך, כאשר העליות והירידות של המדד נקבעות בסיכומו של עניין על ידי שקלול הביצועים של כלל המניות. ואולם קרנות הסל כוללות רק מספר מצומצם יחסית של מניות. ככל שהמניות בקרן הסל נבחרו בצורה מושכלת יותר, כך המעקב אחרי המדד יהיה מדויק יותר. מהטעם הזה בדיוק, מנהלי הקרנות משנים מעת לעת את הרכב ניירות הערך בקרן ומתאימים אותו למציאות הקיימת.

קרנות הסל אמורות, כאמור, לחקות את המדד שאליו הן צמודות. כך למשל קרן סל s&p 500 אמורה לחקות את המדד כאמור בבורסה של ניו יורק. חיקוי המדד מתאפשר באמצעות רכישה של מניות מהמדד באמור, באמצעות כספים של משקיעים אשר נכנסו לקרן. מנהלי הקרן אמורים לרכוש ניירות ערך או למכור אותם, על פי מפתח קבוע מראש של ניירות ערך שאמור להתאים בסיכומו של עניין את התשואות שלה לתשואות המדד שאליו היא צמודה.

קרנות סל אמורות, באפן כללי, להעניק תשואה בטוחה יחסית, הצמודה למדד, מבלי לרכוש בהכרח נייר ערך ספציפי השייך לאותו מדד. בניגוד למניה, שהביצועים של החברה שאליה היא שייכת עלולים להשפיע על היצועים שלה, קרנות הסל צמודות למדד עצמו ומושפעות מהביצועים של כלל המניות הכלולות בו.

יחד עם זאת, גם בן קרנות הסל ותעודות הסל השונות לבין עצמן יש הבדלים. ההבדלים הללו עשויים להשפיע, בסיכומו של עניין, על התוצאה הסופית של ההשקעה. משקיעים אשר מעוניינים לבחור קרן סל שמתאימה להם, יכולים לקבל הצעות לקרנות בל באמצעות אתר BWISE. באתר מוצעות למעוניינים בכך שלוש הצעות איכותיות לרכישת קרנות סל, אשר אחת מתוכן תיבחר על ידי המשקיע.

ההצעות הללו לוקחות בחשבון את כלל המרכיבים הנזכרים לעיל, יחד עם מרכיבים וספים. זאת על מנת לתת למשקיע תמונת מצב מלאה ומעודכנת של הקרן שבה הוא אמור להשקיע את הכסף שלו.